看好高端医疗和大专科医院

目前，经济发展使需求正从大城市向二三线城市扩展，而且国家政策也支持医疗服务往基层走，因此按照这个大趋势，二三线城市将会产生大量的投资机会。

相关数据显示，医疗行业的投资额度较多的细分行业是医药产业、医疗设备和医疗服务三个领域。

倪正东表示，从整个医疗行业的VC和PE投资来看，2006年是11亿美元的投资，去年则达到41亿美元。医疗投资增长非常快，说明整个创投行业对医疗健康是非常重视的。虽然今年第一季度有所放缓，但医疗健康行业的下降速度没有TMT行业那么快。

“从总的趋势来看，医疗服务这些年的需求在释放，而且随着保障制度的建立，很多原先的系统不能满足的需求，需要一些新的服务机构去补充，这对于投资来说是一个机遇;另外，政策环境更好了，比如原来审批机构比较严，而现在对于民间资本办医的一些审批，在组织规划方面已经有了一定的空间。”卫生部医疗服务监管司司长张宗久表示，民营资本进入医院主要有两个方向：一是做高端，二是做专科，并且做成连锁。

已经投资了两家医院的君联资本投资总监蔡大庆也认为，高端和专科里面有较大机会。在他看来，经济发展使需求正从大城市向二三线城市扩展，而且国家政策也支持医疗服务往基层走，因此按照这个大趋势，二三线城市将会产生大量的投资机会。

任德权则表示，高端养老和医疗结合的会所及服务也会有很大的机会，原因是现在有几千万元收入的人在中国有上千万，这相当于一个国家。因此，从这个市场切入医疗服务行业，更现实一些。

但是，对于参与公立医院的改制，多数投资方似乎并不乐观。任德权认为，公立医院改制很难赚钱，要投资只能投营利性的医院。

“我看了16家作为试点改制的公立医院，大多很难投资。真正能在医院里面找到投资机会的，一是民营医院，二是专科医院。我们在西南地区就投了一家儿童医院和一家民营妇产医院，这是我们看了大量医院以后不得已的选择，整个医改还是任重而道远。”建银国际财富管理有限公司总经理许小林说。

他进一步表示，他们所投的这家儿童医院是当地唯一的三甲医院，为了解决基本医疗需求和解决商业投资能够赚钱的问题，地方医改的试点给了两张牌照：原来的基本医疗服务仍然提供，政府还另批了一个营利性的专门做高端服务的牌照。

对于未来的投资机会，九鼎医药基金负责人禹勃认为，“在医疗投资里面，消费认知是所有壁垒里最重要的壁垒，如果要进入综合医疗服务市场，一定要把这个作为第一要素来考虑。”禹勃强调，只要是做医疗，肯定是以治疗为主，服务为辅。不管是高端还是低端，首先要突出的是治疗能力，然后才是服务水平。

“医疗健康是高度监管的行业，政策最新的动向对产业和行业投融资都会产生非常深远影响。”蒋晓冬说。

蒋晓冬是恩颐投资(NEA)全球合伙人、中国董事总经理。NEA是美国医疗行业最大的投资基金，他们在医疗设备、医疗服务、医疗信息系统和服务、生物制药领域共投资了170多家公司。在接受《中国经营报》记者专访时，蒋晓冬表示，NEA在中国也是从上述四个细分市场寻找着投资机会，而具体到医疗服务领域，他重点看好像肿瘤、心血管等专科医院。

记者：中国的医改进入了深水区，如“逆水行舟，不进则退”。最近也不断有政策出台，鼓励民营资本参与公立医院改革。在新的医改形势下，你认为将给投资带来哪些具体机会?

蒋晓冬：主要有两大机会，一个是在2012年全国卫生工作会议上，卫生部部长陈竺首次提出改革后的医疗筹资方式要以第三方支付(医疗保险)为主导；另一个是GMP认证改革，加强监管对于提高药品质量、效果有好处，这会促使中国药厂向国际标准靠拢，也会使行业集中度进一步提高。

对于医疗机构而言，这个市场才刚刚启动，前景非常巨大。未来10年甚至20年，中国的医院将从政府主导逐步走向市场化，这期间的一些配套的机会，也会随着改革进程逐渐显现出来，比如后勤服务、病人康复护理、商业保险等领域。

记者：目前，国家正在推动公立医院改革，你怎么看待公立医院这一块留给资本的机会?

蒋晓冬：医院股权多元化是一个趋势，但坦率地说，现在的机会还比较少。因为很多制度性的问题，决定权不由我们掌握，这主要取决于政府的改革力度。有人说，从大城市还是小地方入手，这取决于哪里有需求，什么地方有迫切的需求，或者说现在的医院还不能很好地满足这些需求。毕竟，医院投资跟TMT投资不一样，有钱不是最重要的，而是要看你能组织到哪些优质资源，以及能否满足这些需求。

记者：专科医院是投资人比较看好的方向之一，你认为在哪些专科医院的细分领域还存在有较大的市场前景?

蒋晓冬：相对于综合医院，专科医院相对比较容易做一些，人才、团队组建也比较容易。但具体要说哪些细分医院比较好，每人的看法不一样。从我的角度来看，大专科是比较有前景的。牙科并不算，它的门槛比较低，而像肿瘤、心血管类的我比较看好。在肿瘤领域，我们投资了两家，一家是做化疗设备的企业，这家公司自主研发的设备具有一定的成本优势，另一家是肿瘤医院，主要服务于中高端人群。

记者：NEA在美国医疗健康行业投资过很多企业，这些资源会带到中国吗?过往的投资经验对于你们在中国的投资有何影响?

蒋晓冬：NEA在美国投资过170多家医疗健康企业，其中有76家上市公司。有世界医疗界的网络是我们的核心优势之一，这不仅可以帮助这些公司寻找到中国的机会，也可以帮助中国企业与这些巨头合作。比如，我们投资的一家南通制药企业，6月初就与礼来公司达成了战略合作协议，这种合作是多赢的。未来，我们还将充分发挥全球性资源优势，在中国的医疗设备、医疗服务、医疗信息系统和服务、生物制药等领域进行投资。