2011年12月医械投资策略：十二五规划，新纪元新开元

研究机构：上海证券

政策鼓励医疗器械行业创新

医学科技“十二五”规划和医疗器械“十二五”规划鼓励医疗器械行业创新，并且从技术目标、产品目标、产业目标和能力目标展望行业未来，鼓励行业产学研、医工贸紧密联合，鼓励人才与技术密集的创新平台和基地，从而完善我国医疗器械标准、测试和评价体系。

配套政策让行业规范化发展

近年的配套政策有，医疗器械召回管理办法、部分高风险医疗器械生产企业生产质量管理体系专项检查和YY0054-2010《血液透析设备》等96项医疗器械行业标准，和“十二五规划”互相补充，规范了行业的发展。

医疗器械未来发展方向：四链连接，有机结合

“十二五”期间将突破200-300项重点核心技术和关键部件、创制80-100个新型医疗器械产品、扶持10-15家大型医疗器械企业集团，40-50家创新型高技术企业，建立8-10个医疗器械科技产业基地并且建立20-30个创新平台和基地。

近六个月医械指数跑赢沪深300指数7.69个百分点

近日，由于经济增速放缓以及欧洲债务危机升级，大盘出现了一定幅度的调整。相对于大盘的调整，医疗器械指数的走势较为坚挺，我们认为原因是：1）行业政策利好；2）中国人口结构老龄化和消费需求保障了医疗器械行业长期的增长。

投资建议：未来六个月内，维持医疗器械“有吸引力”评级

短期看，医药行业的估值整体偏高，但是部分子行业及个股仍存在投资机会，我们建议关注低值医药器械公司，如家用医疗器械生产龙头企业鱼跃医疗等。