国内首家“纯医院股”是如何炼成的？这是一个让投资界关注，又是地方医改者们好奇的问题。由于现行中国行政化的医院管理体制，社会资本参与公立医院改制即“办医”，面临着医院治理与投资回报的双重难题。

难题其实不难。比如台湾地区，到2010年底止，台湾总计有508家医院及20183家诊所，其中西医院492家(81家公立医院与411家私立医院)及16家中医医院(1家公立医院与15家私立医院)。20世纪70年代，台湾医界以财团法人为模式的私人新兴力量逐步成形。像长庚医院，引进企业管理的精神和手法，创造了极大的绩效，给所有传统医疗机构的经营者，相当震撼性的冲击，成为现代医院经营的新显学，往后台湾地区无论公私立或大小医院的经营都受其影响。

社会资本介入医疗界，不仅是解决钱的问题，更多是带来医疗机制体制的主动变革。北京医改催生的“医院第一股”，注定入册。

时间已是2013年年末。武汉市医改办的四位调研人员赶上了北京的一个好天气，站在门头沟区医院九层的会议室里，几乎可以尽览全区风貌。

“医院的理事会怎么组成?”“医院的公益性怎么保证?”“医院现在的运营效果如何?”“凤凰后续投入怎么持续?”北京公立医院改革的“凤凰模式”引发了武汉改革者的关注，调研组对具体问题显得十分关心。

“门头沟区医院是新医改启动后，我们抓的第一家公立医院改革试点，政府发挥了主导作用。”北京市发改委委员、市医改办主任韩晓芳对21世纪经济报道记者说。

近日，这家引入社会资本参与改革的试点医院声名鹊起。“我们在网上看到了有关报道，专门过来学习。”武汉市卫计委巡视员金建年称。

“概括而言，门头沟区公立医院的改革是通过政府购买服务、引入社会资本合作和医院重组重构的形式，实现管办分开和政事分开的重大体制机制改革。”门头沟区长王洪钟说。

当年门头沟区医院引入参与改革的社会资本凤凰医疗集团(以下称“凤凰集团”)，成功在香港上市，成为国际资本市场首家中国医院股。

凤凰集团上市后的表现令人瞩目。完成IPO发行后，凤凰集团获得了公众533倍、机构44倍的超额认购，总认购资金超过1200亿港币，并最终以最高限(PE25倍估值)每股7.38港元确定发行规模，募集资金超过17亿港币。

“凤凰上市，表明北京的医改获得了国际资本市场的认可，同时也反映了国际资本市场对中国深化医改、促进健康服务业市场化发展的期待。”凤凰集团董事长梁洪泽接受记者采访时表示。

新医改力推社会资本办医，却迟迟难有突破。由于医疗所谓“公益性”属性未有清晰界定，社会资本参与公立医院改革阻力重重。

但北京地区的公立医院改革，却悄然间催生了中国第一家医院板块的上市公司。

凤凰集团是如何在维护公益性的前提下参与公立医院改革?又是如何兼顾经济效益和社会利益?凤凰集团的商业模式是否具有可持续性?

在多元办医已成大势的今天，有关这一系列问题的答案，不仅受到医疗投资机构的关注，甚至受到像武汉这样有意探索公立医院改革的决策者关心。