“问道医疗健康产业投资”沙龙上，ChinaVenture研究部总监李玮栋，就医疗行业资本交易情况、分析典型案例、重点投资机会以及潜在风险和考查要点几个方面进行了分析。

从过去2年的数据来看，医疗健康领域投资近年呈逐渐放缓之势，原因在于创业板推出之后，很多医疗公司上市，引起了更多PE的关注，但是医疗企业有限，符合PE投资要求的企业更是少之又少。目前，医疗仍是投资重点，但是投资标的越来越小，逐步转向特效药、生物药、仿制药、医疗服务目前更受投资人关注，康复和养老投资前景也逐步显现。

医疗健康产业的PE，IPO账面回报率与市场整体水平呈同水平下滑，过去能达到10倍，如今只能做到4——5倍，幅度超过50%。除去创业板开板带来的拉动作用，医疗产业IPO回报大都低于整体水平。上市后的市值溢价、业绩持续成长成为PE的主要盈利逻辑。

2005-2008年医疗健康企业IPO数量均为个位数，2009年为16家，2010-2011年每年均有超过30家，今年尚不足10家，最近6年医疗健康企业IPO数量占每年IPO总数的5-8%。融资规模不断增加，估值水平稳步提升，医疗健康行业融资占比从2005年不足1%上升至近6%。

截至8月初，A股IPO排队企业758家，其中医疗健康企业46家，占比为6.1%。46家拟上市医疗企业中，制药24家、生物技术9家、器材设备6家、流通5家、制药设备与医疗服务各1家。

2009年以来，创业板和中小板新上市公司已将并购作为提升产能和市场控制力的重要手段。交易平均规模在2009年之后出现增长，从此前的4500万元增长至1亿元以上。

未来，具有较强生产能力的本土仿制药企业、养老产业与康复医疗、临床检验与研发外包、药企向消费品领域的延伸、医疗服务机构与专科医院、区域领先/国际化的中药企业、生化产品与特效药、医疗器材与设备的本土化替代，这些都是投资前景不错的领域。

“胶囊事件”出现行业“黑天鹅”风险，所以李玮栋建议，除产品外还要关注投资风险，如果团队是以研发为主，那是否需要好的市场推广人员，与监管部门的合作如何，以及是否拿到FDA认证等，这都是需要考核的部分。