我国老龄化消费升级和政府投入将长期支撑医疗器械行业;与全球人均器械消费水平相比，我国有5～6倍提升空间;我国医疗卫生费用占GDP比重约5%，远低于美国的16%;我国医疗器械市场规模占医药总市场规模14%，与全球水平42%相去甚远。

据医疗器械招商人士介绍，疗器械龙头公司增速远超白药和恒瑞，2003-2010年白药和恒瑞的利润年复合增速为34.9%和33.8%，已经创造了神话;而同期医疗器械中的威高股份和迈瑞医疗年复合增速则高达48.4%和44.5%。医疗器械行业牛股频出，又如鱼跃医疗，上市3年半上涨12倍。

据医疗器械专家分析，重点推荐中低端横向扩张能力强的鱼跃医疗和新华医疗，中高端创新能力强的千山药机。鱼跃医疗强势渠道和丰富产品相互促进，已构建OTC领域绝对竞争优势，将畅享家用医疗器械行业高增长，且海外和医院市场开拓处高速增长期，潜力巨大。新华医疗横跨医院和药厂两大市场，以消毒灭菌产品为基石，内生和外延强势渗透周边领域，攻防一体立体竞争优势初现;大股东变更?p管理层激励基金促老树发新芽，迎来经营拐点。

据此医疗器械专员认为，中高端看创新能力，中低端看横向扩张能力。我们提出从技术层次和竞争格局看行业变迁，从多角化创新海外市场集中度提升看企业增长驱动力。在此基础上，我们提出核心投资逻辑：中高端看企业创新能力，中低端看企业横向扩张能力，并给出了医疗器械行业投资矩阵图。

当今医疗器械行业3大特点提供牛股土壤。1)细分领域多，很多领域都能产生1-2个好标的;2)医疗器械企业扩张边界比药品企业要大，天生容易出tenbagger;3)各细分领域行业阶段层次分明，任何时点都有处在高速增长期的细分领域。